생산성 향상 없는 재정지출의 결과: 인플레이션과 부채의 늪
생산성 없는 재정지출의 부메랑: 인플레이션과 부채의 늪 경제 위기 때마다 등장하는 재정지출 카드, 왜 '생산성' 이 결여되면 재앙이 되는지 일본의 사례와 함께 분석합니다. 1. 경제적 매커니즘: 공급 없는 유동성의 한계 정부 지출이 경제 성장에 기여하려면, 그 자금이 기술 혁신이나 인프라 개선으로 이어져 공급 능력(Supply Capacity) 을 증대시켜야 합니다. 생산성이 늘지 않은 상태에서 돈만 풀리면 화폐 가치는 떨어지고 물가는 오르는 불균형이 발생합니다. 정상적 선순환: 재정지출 → 인프라/R&D 투자 → 생산성 향상 → 공급 확대 → 물가 안정. 비정상적 악순환: 재정지출 → 단순 소비 지원 → 유동성 과잉 → 인플레이션 및 부채 급증. 2. 인플레이션과 국가 부채의 이중고 ① 화폐 수량설에 따른 물가 상승 화폐 수량설($MV = PY$)에 따르면, 생산량($Y$)이 정체된 상태에서 통화량($M$)만 늘어나면 물가($P$)는 필연적으로 상승합니다. 생산성 향상이 없는 지출은 시장에 실질 가치가 없는 화폐를 유통시키는 것과 같습니다. ② 부채 지속 가능성(Debt Sustainability)의 상실 부채는 미래의 성장을 빌려오는 것입니다. 지출을 통해 미래의 GDP가 성장하지 못하면, 국가 부채 비율은 기하급수적으로 늘어나며 결국 금리 상승과 민간 투자 위축을 초래하는 '구축 효과(Crowding-out)' 를 유발합니다. 3. 역사적 사례 분석: 일본의 '잃어버린 30년' 생산성 없는 재정지...